彻底爆了!宽基ETF规模突破9000亿元

发布日期:2024-05-20 17:12    点击次数:151

  “大象起舞”

  突破9000亿元,这类产品爆发

  股市低迷时期,在“抄底资金”和机构配置需求推动下,宽基ETF呈现高歌猛进势头。

  数据显示,宽基ETF最新规模已突破9000亿元,比2022年底规模激增57%,龙头产品更是“大象起舞”,规模增长领先市场。

  多位业内人士表示,在当前A股市场整体较为低估环境中,受益于机构投资者配置需求增多、中长期资金的流入以及被动投资理念的普及,宽基ETF受到了各路资金的青睐,出现了规模的快速扩容。

  宽基ETF规模超9000亿元

  龙头产品规模激增

  数据显示,截至2024年2月2日收盘,全市场209只宽基ETF规模达到9037亿元,超过了9000亿元大关。这一数据比2022年底增长3266亿元,增幅达57%。

  分结构来看,100亿元规模以上的宽基ETF增速最高,达到84%;50亿元~100亿元的宽基ETF,规模增速为25%。然而,10亿元~50亿元、10亿元以下的宽基ETF,近一年多还出现规模萎缩,资金向龙头ETF集中的趋势较为明显。

  从产品层面看,华泰柏瑞基金旗下沪深300ETF吸金最猛,最新规模达到1552亿元,规模相比2022年底翻倍式增长;易方达基金旗下沪深300ETF,也有690亿元的规模增量;嘉实、华夏基金旗下沪深300ETF和华夏基金旗下上证50ETF,也出现了400亿元体量的规模增长,上证50ETF最新规模已达991亿元,逼近千亿元大关。

  龙头产品的规模激增,在股票ETF市场上演了一场“大象起舞”的大剧。

  谈及宽基ETF快速扩张的趋势,华夏基金表示,近两年市场较为低迷,主动基金挖掘超额收益的难度不断提高,而指数基金能够很好地把握各类市场风格、行业主题、细分赛道的平均行情,吸引越来越多的资金流入布局。另一方面,宽基ETF相对适合左侧做底仓,把握市场大方向,投资ETF特别是宽基ETF,是进行逆势布局的较好选择。

  嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟也认为,宽基ETF快速扩张的背后,折射了市场加速轮动下资金对均衡配置的需求,比如以沪深300ETF为代表的宽基ETF,其标的指数行业配置就较为均衡分散。同时,资金逆势买入宽基ETF,也从一定程度上反映了对我国优质资产深度调整后投资价值的认可,体现出对市场底部区域战略配置窗口的认可。

  广发中证1000ETF基金经理罗国庆也认为,宽基ETF规模的快速扩张,在一定程度上反映出各类投资者对当前A股市场整体低估,并有望迎来反弹行情的判断。另外,从胜率角度看,抄底单独行业存在一定不确定性,而相对来说宽基ETF确定性较高,这也导致宽基ETF的快速扩张。

  宽基ETF将保持扩容趋势

  在宽基ETF快速增长后,多位行业人士表示,随着机构投资者底仓配置需求增多、市场有效性提高、投资顾问的发展、资产配置理念的广泛运用等,宽基ETF短期内仍将保持扩容的趋势。

  博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳认为,宽基ETF扩张趋势仍会延续。在资本市场有效性逐步提升的背景下,α收益越来越难获取,投资者赚取收益更多来自资产配置。而宽基ETF产品凭借其资产透明、风险收益特征清晰,成为资产配置的较佳工具。另一方面,机构投资者和长期资金不断入市,也有利于宽基ETF的规模增长。

  刘珈吟也认为,若2024年宏观环境未出现明显变化、行业未出现明显投资主线,宽基产品的资金流入速度或仍将高于行业或主题ETF。同时,机构配置需求叠加较大的市场容量,未来宽基ETF将显著增长。

  此外,参照国际经验,我国宽基ETF在权益类ETF中规模占比、乃至公募基金规模中占比仍然较低,仍有进一步成长空间。

  罗国庆表示,参考国际经验和国内趋势,宽基ETF继续扩张的趋势依然会延续。截至2023年底,宽基ETF产品占国内权益ETF的比例约为43%;相比之下,海外主要市场的宽基ETF规模占权益类ETF比例超过65%。

  “当然宽基ETF的发展过程不会是一蹴而就的,需要有较多因素的配合。比如A股市场有效性的进一步提升、长期投资和被动投资理念的进一步普及、以社保和养老金为代表的长期资金增加对权益指数基金的配置比例等。”罗国庆称。

  上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平补充道,从数据上看,2023年底我国ETF规模占全部公募基金的比例创历史新高,为7.48%,但相对于美国22.4%的比例来看,我国ETF市场仍有较大发展潜力,未来仍处在较快发展阶段。

  提升产品竞争力

  需保持旺盛的创新能力

  在看到龙头ETF迅速增长的同时,行业的两极分化也较为严重。过去一年多,10亿元~50亿元、10亿元以下的宽基ETF出现了规模缩水,规模较小的产品面临的萎缩压力也更大。

  多位业内人士表示,要提升宽基ETF产品的市场竞争力,业务发展的着力点还是要不断创新,比如发展ETF买方投顾模式、主动ETF等。

  赵云阳认为,未来宽基ETF业务发展的重点可以从两方面展开:一方面,基金公司和各渠道可进一步探索ETF买方投顾模式,以投资者盈利为目标,提供更专业的投研服务和更紧密的客户陪伴;另一方面,基金公司可以从横向和纵向继续探索差异化产品,如进一步布局不同市场的跨境产品、开发基于宽基指数的Smart Beta产品等。

  刘珈吟也认为,未来ETF发展的着力点不仅仅是费率改革,更关键在于产品和业务创新。

  据她分析,首先,宽基产品的编制思路往往有三个维度,包括市场差异、规模差异和风格差异。通过各维度的拆分和叠加,可以有效寻找布局思路。

  其次,从美国市场经验看,创新型主动ETF占比持续上升,已成为美国ETF市场新增长点,未来ETF主动管理市场也是我国一大突破点。

  再次,在同质化竞争激烈的背景下,通过由重“投”轻“顾”向重“投”重“顾”转变,丰富ETF运营方式,从卖方投顾思维转向买方投顾思维,加强投资者的深度陪伴,也是业务突破口之一。

  最后,ETF具有可视化交易属性,可以实现从投前到投中到投后的投资闭环,提升投资者获得感。

  “业务发展的着力点还是要从ETF创新入手,创新是ETF市场发展的重要推动力,对宽基ETF也是如此。只有这类产品持续保持着旺盛的创新能力,才能不断满足更加多元化的市场需求。”孙桂平也称。

  行业ETF从高歌猛进到发展缓慢

  挖掘需求寻求新增长点

  中国基金报记者方丽

  一边是规模节节攀升的宽基ETF,一边则是“黯然失色”的行业及主题类ETF,在近一年ETF大发展过程中,变化正在显现。

  数据显示,在龙头宽基ETF规模突破千亿元、一路高歌猛进的背景下,2019年以来一度实现跨越式大发展的行业及主题类ETF,近一年增速明显放缓。

  截至2024年2月2日,全市场474只行业及主题类ETF规模为4779.31亿元,较2022年底增幅仅0.52%,而宽基ETF同期增幅达57%。2023年行业主题类ETF和宽基ETF的规模增速分别为20.08%、47%。

  业内人士认为,在未来投资者A股配置需求日益增长的背景下,行业主题类ETF的发展空间仍较大,将和宽基ETF产品相辅相成,共同构成完整的ETF谱系,为资产配置组合提供优质底层标的。未来,基金管理人也应该根据市场需求不断创新,寻求新的增长点。

  行业主题类ETF

  近一年多规模增长乏力

  2019年至2021年一度突飞猛进的行业主题类ETF产品,近一年增速较宽基ETF明显放缓。

  数据显示,截至2024年2月2日,全市场474只行业及主题类ETF规模为4779.31亿元,较2022年底的4754.52亿元,基本处于持平状态,增幅仅为0.52%。而宽基ETF这一年多规模增幅达57%。

  2023年ETF逆市获得大发展,行业及主题类ETF的增速也远远不及宽基ETF。根据数据,2023年底行业及主题类ETF规模为5709.25亿元,增速为20.08%,而宽基ETF增速为47%。

  实际上,在2019年,伴随着结构性牛市的“春风”,行业及主题类ETF迎来跨越式大发展。2019年底此类ETF规模达到2052.61亿元,较2018年底增幅高达550.43%,在2020年也保持了83.35%的高增速。而2019年和2020年宽基ETF增速仅为34%、13%。

  谈及ETF整体格局的变化,上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示,2018年底到2020年初,行业及主题类ETF经历快速发展,其规模迅速赶上宽基ETF,此后进入相对平稳增长阶段,季度存续规模与宽基ETF交替处于领先位置,并没有任何一方占据绝对领先。2023年三季度开始,宽基ETF规模才开始处于明显领先优势。但从数量上看来,行业及主题类ETF处于绝对优势地位。从2023年底数据来看,科技类行业主题ETF仍占有重要地位。

  博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳表示,ETF是投资者触达基础资产的良好工具,当行业、主题市场表现发生变化时,投资者对跟踪该行业主题的ETF的投资意愿自然也会发生变化,进而影响基金的规模。但只要投资者对行业主题有配置需求,ETF就会有规模增长。

  相辅相成

  满足不同投资者需求

  究竟宽基ETF与行业主题类ETF,未来发展格局如何?不少人士认为,这两类品种满足投资者的不同投资需求,均在资产配置中起到重要作用。

  “宽基ETF和行业主题ETF满足不同投资者和不同需求,在投资策略中发挥不同作用,两者同等重要,是权益类ETF的重要类型和组成部分。”孙桂平如此表示。

  华夏基金相关人士也表示,宽基ETF追求把握市场平均收益,波动相对较小,而行业主题类ETF则专注于某一特定领域或行业,更加聚焦,具备高增长潜力,也对应更高的弹性和波动,投资者通过行业主题类ETF可以快速捕捉某一行业或主题的投资机会。规模类宽基指数可以作为“核心”底仓,长期持有跟踪市场平均长线收益,而行业主题类ETF可以作为“卫星”策略,提升组合的弹性。

  上述人士表示,这两类产品相辅相成,共同构成完整的ETF谱系,为资产配置组合提供了优质底层标的。

  目前中国迎来被动化投资浪潮,在ETF这场大潮之中,要抓住机遇必须根据自身资源禀赋,选择适合自己发展的ETF路径。

  嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟表示,看是走大而全的“超级卖场”还是主打某种产品的“精品店”模式。头部管理人产品数量较多,产品线整体较全,多在打造“超级卖场”。作为业内最早布局被动投资业务的基金公司之一,嘉实基金未来一方面持续做大做强宽基指数,另一方面积极布局更具业绩锐利度的主题行业指数。

  刘珈吟认为,随着我国经济向高质量发展稳步推进,结构性机会也将层出不穷,ETF布局将日趋精细化。未来,一方面可通过横向和纵向挖掘,重点关注经济结构调整和产业转型方向,另一方面还可以从产业链上游到下游层层梳理投资思路。公募基金之间比拼的是对未来的判断、对产业方向的选择,体现的是公司的研究功底。

  另一家基金公司ETF业务部人士表示,目前比较主流的宽基指数及大而宽的行业主题指数产品竞争已经很激烈了,未来可能更多从供给侧角度出发往更细分的赛道去布局,抢占一定的先发优势,进一步发挥ETF产品的工具属性与配置策略。

  其次,随着机构投资者力量日益壮大,目前存量规模较低的产品类型如Smart-beta ETF未来也有望加速发展,ETF产品结构或发生一定的调整。

  “国内ETF市场虽然竞争日趋激烈,但依然是个蓝海市场,未来有很大的成长空间。基金公司要想在未来激烈竞争中站稳脚跟,首先需要紧跟市场发展动态,倾听市场需求,敢于尝试、敢于投入、敢于创新,努力挖掘具有投资价值的指数,开发优质而差异化的产品。”上述人士表示。

  发展空间广阔

  宽基ETF有望持续“起舞”

  中国基金报记者张玲

  近年来,宽基ETF产品备受投资者关注,规模也迅速扩张。那么,这场“大象起舞”还会演绎多久?将对资本市场产生哪些影响?

  事实上,纵观海外ETF发展,不同市场的ETF运作模式不尽相同,但其上行的发展趋势基本一致。当前,业内机构与人士普遍认为,国内宽基ETF仍有较大增长空间,未来有望持续“起舞”;同时,股票ETF等被动指数型基金的不断扩容,也将有利于资本市场的平稳健康发展。

  宽基ETF仍有较大增长空间

  与美国等成熟市场相比,我国ETF市场尽管起步较晚,但近年来发展势头强劲,其中宽基ETF规模增长尤为明显。站在当前时点,业内人士纷纷认为,宽基ETF仍有较大增长空间。

  博时基金赵云阳表示,根据中金公司研报数据,截至2023年底,美国ETF市场的总资产超过8.1万亿美元。国内ETF也在快速发展,但到2023年底仅为2万亿元,相比美国还有很大的成长空间。美国ETF市场以股票型为主,占比74%。股票型ETF中,美国宽基ETF规模占比最高,达到46%。美国代表性的宽基ETF为标普500ETF,合计规模超过1.7万亿美元,其他宽基如小盘、中盘指数等规模也超过千亿美元。因此,未来国内ETF的规模核心还是权益,尤其是宽基权益ETF。

  华夏基金也表示,美股市场中宽基ETF占据主流,合计规模远超行业主题ETF,仅跟踪标普500指数的ETF就达到万亿美元量级。相比之下,我国宽基ETF市场仍有很大发展空间。

  “优质的规模类指数的主要特点有:编制规则透明、投资风格明确、市值代表性好、样本可投资性强、样本周转率低、数据信息服务完善等。”华夏基金指出,复盘美国宽基ETF发展历程,挂钩标普500指数的ETF产品超越道琼斯指数、MSCI美国指数成为市场主流,也与这些因素息息相关。

  谈及公司未来的产品布局,华夏基金透露,公司将继续致力于挖掘风险收益特征鲜明、具有长期投资价值与差异化特征的指数,体现基金公司定义指数的能力,为投资者提供优质的资产配置工具。

  嘉实基金刘珈吟认为,未来主权基金、养老金、高净值人群等客户群体将成为推动ETF发展的强劲动力。并且,除战术调整、过渡时期资产管理、现金证券化等多重目标外,越来越多的机构可将ETF纳入核心功能,如风险和流动性管理。

  “指数产品的布局和公司的主动投研是密不可分的,我们希望在好的赛道里为投资者找到好的投资机会。把嘉实基金主动投研看好的各个赛道或各个方向,都能变成可视的产品,让投资者选择。”刘珈吟表示,“我们现在对于ETF产品布局的理念更多地往‘人’去发展了,希望不同的投资者在不同场景下都能有一款合适的产品。”

  助力资本市场平稳健康发展

  股票ETF等被动指数型基金的持续扩容,对资本市场平稳健康发展的意义也不言而喻。

  广发中证1000ETF基金经理罗国庆分析,第一,ETF往往具有“越跌越买”的特点,在极端行情下,资金借道ETF的抄底行为可以为市场带来增量资金,平滑市场波动。

  第二,被动指数型基金一般采用长期持有的策略,这有助于引导投资者形成长期投资理念,规范投资行为。进而有助于企业稳定经营,以及市场的长期稳定发展。

  第三,被动指数型基金管理费较低,且持仓相对稳定,有助于降低投资成本,增厚整体投资回报率,同时其快速发展,也使得与其相关的标的资产更具有市场流动性。

  第四,被动指数型基金的发展为投资者提供了多样化的投资工具,满足不同投资者的需求,这有助于形成更为完善的资本市场生态系统。相关产品公开透明的特点也便于投资者了解市场的整体状况和表现,有助于降低信息不对称,进一步增强市场的公平性。

  华夏基金也表示,ETF对于促进A股市场形成长期投资和价值投资的理念非常有帮助。且ETF通常呈现“越跌越买”的交易特征,对稳定资本市场也起到了正面作用。

  赵云阳表示,国内ETF市场的显著特征是规模增长的稳定性很强,即便市场走熊,规模依然持续增长。如2019年以来宽基ETF规模的增速始终保持平稳,除了2020年增速只有13%,其余年份都在20%以上,2023年更是达到46%。

  “2021年至2023年市场都较弱,但ETF不断有资金的流入,能够一定程度上降低股票市场波动。”赵阳表示。

  刘珈吟也认为,从投资的角度看,金融的本质是通过资本流动完成资源的有效配置,进而服务实体经济。ETF产品通过配置股票、债券或商品等底层资产,吸引更多社会资金流入国家重点领域,可以更好地为契合国家战略的企业和行业提供融资服务,服务实体经济高质量发展。